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石油化工行业周报:参考内外盘价差推导石化行情上涨 px盈利及影响因素分析

时间:2018-10-26 人气:0
申万宏源
  2018-10-10
  
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乙烯:价格上涨,亚洲东北地区苯乙烯工厂利润较好,对乙烯采购热情较高。装置方面,日本Maruzen计划于2020年在千叶县增加两套以石脑油为原料的蒸汽裂解装置,以取代部分旧装置。美国原料轻质化,新增乙烯装置在2018年起陆续投产,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。
丙烯:价格稳中上行。江苏斯尔邦7月20日起停车检修35-40日,PP期货的强势上涨也对丙烯价格提供了支撑。地方炼厂开工率下降,进一步加剧了场内丙烯供应的紧张。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需格局将逐渐好转。
丁二烯:需求坚挺,供应紧张,韩国生产上预计将进入检修期。2018年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018年LPG代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降。
甲醇:价格涨幅较大,尤其是港口期货大幅上涨。由于斯尔邦推迟开车以及港口库存上行,后期市场相对冷清。下游产品中:醋酸因河北英都意外停车,市场供应紧张;甲醛成本推涨,但下游成交不理想;二甲醚市场开工率不高;MTBE市场需求良好。美国退出伊朗核协议,预计伊朗新增产能放缓,长期海外新增产能有限,价格与MTO关联度增大。
丙烯酸及酯:受成本推动,市场稳中上扬;但下游成交一般。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局有望逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。
环氧丙烷:市场行情延续走高。供应方面:山东金岭PO装置8月3日恢复满负荷运行,无棣鑫岳PO装置电厂故障降负荷至6成,三岳装置因限电8月5日一条线停车,8月7日恢复,市场供应量较上周增减变化不大。需求方面下游聚醚工厂新单增量,出货气氛积极向好,报盘积极调涨,给予PO市场强有力支撑推动PO价格不断上调。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定;环氧丙烷盈利长期良好。
PX:价格大幅上涨。装置方面:韩国三星道达尔2号PX装置年产能为117万吨,计划在9月份进行为期2周左右的检修。中海油惠州炼化PX95万吨/年装置原计划在四季度检修50天,日前检修计划已经取消。台化(FCFC)2号PX58万吨/年装置已在7月中旬停车检修,预计将于8月底升温重启。浙江石化400万吨/年PX装置计划在2018年底建成,投产时间尚不确定。恒力石化434万吨/年PX装置计划在2018年10月份建成试车,具体情况后期继续跟踪报道。日本JXNipponOil&Energy1号42万吨/年PX装置计划在8月份检修2周。金陵石化PX70万吨/年装置原计划在8月份开始为期3个月的检修,目前装置运行稳定,已取消检修计划。越南NghiSonPX70万吨/年装置年初开始启用,目前装置运行恢复稳定,正在装载出口货物。
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